Conform Economistul.ro: Băncile centrale revin la AUR: Polonia și Coreea de Sud în avangardă
Băncile centrale din întreaga lume își consolidează rezervele de AUR, un trend accentuat de noile mișcări ale Băncii Coreei și de continuarea strategiei ambițioase a Băncii Naționale a Poloniei. În timp ce Polonia se menține pe primul loc în clasamentul global al cumpărătorilor de AUR fizic, Coreea de Sud se reorientează către instrumente financiare garantate cu metalul prețios, marcând prima sa investiție direct legată de AUR în ultimii 13 ani. Aceste mișcări vin pe fondul unei volatilități ridicate pe piața aurului, prețul acestuia atingând recent un maxim al ultimelor două luni, înainte de a se retrage ușor.
Inflația americană și impactul asupra pieței aurului
Ultimele date privind inflația din Statele Unite au influențat direct piața aurului. Scăderea indicelui prețurilor de consum (IPC) la 3,4% în iulie, de la 4,2% în mai, alături de o inflație de bază mai temperată, sugerează o presiune descendentă asupra politicii monetare a Rezervei Federale (Fed). O astfel de evoluție ar putea conduce la scăderea randamentelor obligațiunilor și a ratelor reale ale dobânzii, reducând astfel costul de oportunitate al deținerii de AUR, un activ care nu generează dobândă. De asemenea, o posibilă depreciere a dolarului american ar face aurul mai accesibil investitorilor internaționali.
Datele privind piața muncii din SUA, care indică o pierdere de 23.000 de locuri de muncă în iulie și revizuiri în scădere pentru lunile anterioare, consolidează argumentul unei politici monetare mai prudente din partea Fed. Combinația dintre o inflație în scădere și o piață a muncii slăbită este în general favorabilă aurului, sporind probabilitatea unei flexibilizări a politicii monetare și stimulând cererea pentru active considerate sigure.
Riscuri geopolitice și volatilitatea cursului valutar
Cel mai mare risc pentru prețurile aurului rămâne însă legat de evoluția prețurilor la energie și de situația din Orientul Mijlociu. O escaladare a tensiunilor dintre SUA și Iran sau noi perturbări în zona Strâmtorii Hormuz ar putea duce la o creștere a prețurilor petrolului, amplificând presiunile inflaționiste. Cu toate acestea, impactul conflictelor geopolitice asupra aurului este complex: pe de o parte, incertitudinea geopolitică stimulează cererea pentru active sigure, pe de altă parte, petrolul mai scump poate accelera inflația și poate determina Fed să mențină dobânzile ridicate, favorizând astfel obligațiunile în detrimentul aurului.
Volatilitatea prețului aurului influențează și investitorii români, ale căror randamente sunt afectate atât de prețul internațional al metalului prețios, cât și de cursul de schimb al dolarului. În ultima lună, deși aurul a crescut cu aproximativ 7,5% în dolari, aprecierea leului față de dolar a moderat câștigul pentru investitorii români, transformând creșterea valorii aurului în lei la circa 6,5%.
Achizițiile bancilor centrale și perspectivele pieței
Achizițiile susținute de către băncile centrale reprezintă un factor cheie de susținere a prețurilor aurului pe termen mediu. În al doilea trimestru, băncile centrale la nivel global au achiziționat net 289 de tone de AUR, Banca Națională a Poloniei fiind cel mai mare cumpărător, cu 51 de tone adăugate. În prezent, Polonia deține 632,4 tone de AUR, clasându-se pe locul 10 la nivel mondial, în timp ce Banca Națională a României deținea 103,6 tone la sfârșitul lunii iulie, o valoare neschimbată față de luna precedentă. Banca Coreei de Sud, prin achiziționarea de unități din fondul SPDR Gold Shares, în valoare de 250 de milioane de dolari, se alătură trendului, chiar dacă acest lucru nu se reflectă în creșterea rezervelor sale de AUR fizic.
Investitorii analizează acum dacă depășirea temporară a pragului de 4.400 de dolari pe uncie marchează începutul unui nou trend ascendent sau a fost doar o reacție punctuală la datele privind inflația. Evoluția prețurilor aurului va fi determinată în continuare de datele economice din SUA, în special de vânzările cu amănuntul și de randamentele titlurilor de stat americane, precum și de continuarea achizițiilor de către băncile centrale. Un eveniment cheie va fi discursul lui Kevin Warsh la simpozionul de la Jackson Hole, unde se anticipează clarificări privind prioritățile Fed: inflație sau riscuri de încetinire economică.
Sursa: Economistul.ro
